今日提示
·1月28日国新办举行发布会，介绍2025年国资央企高质量发展情况。
·生态环境部1月28日将举行例行新闻发布会。
·鸣鸣很忙1月28日在港交所挂牌上市，将成港股“量贩零食第一股”。
·日本央行公布12月货币政策会议纪要。
上证精选
·央行27日发布2025年四季度金融机构贷款投向统计报告。报告数据显示，2025年四季度末，金融机构人民币各项贷款余额271.91万亿元，同比增长6.4%，全年人民币贷款增加16.27万亿元。同日，央行发布2025年四季度金融机构贷款投向统计报告。数据显示，住户消费贷款及经营贷款保持增长。2025年四季度末，本外币住户贷款余额83.28万亿元，同比增长0.5%，全年增加4412亿元。
·新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》公布，将于5月15日正式施行。据国家药监局相关负责人介绍，这次修订是《条例》施行23年来的首次全面修订。据介绍，与23年前相比，我国药品研制、生产、流通、使用各环节都发生巨大变化，法律法规制度也需要顺应变化，修订完善。
·1月27日，国家外汇管理局海南省分局就《国家外汇管理局海南省分局关于在海南自由贸易港开展资本项目结汇及NRA账户退汇两项便利化政策的通知》公开征求意见。《通知》提出，在海南自由贸易港进一步便利资本项目结汇资金使用，非金融企业资本金、外债项下外汇收入及其结汇所得人民币资金在遵循真实原则情况下，可用于非关联企业借款。同时，在海南自由贸易港优化外汇NRA账户退汇资金流程。
·市场监管总局价监竞争局一级巡视员杨洪丰27日表示，下一步，市场监管部门将扎实做好新反不正当竞争法的贯彻实施，对各类不正当竞争行为依法予以查处，对扰乱公平竞争秩序的违法行为坚决进行打击，更好维护消费者权益，营造更加公平竞争的市场环境。
·国家疾控局27日表示，本次印度暴发的尼帕病毒病疫情，主要发生在西孟加拉邦，与我国没有领土接壤。综合研判，此次印度尼帕病毒病疫情对我国产生的影响相对较小。目前，我国尚未发现尼帕病毒病病例。但也存在一定境外输入风险，需加强防范。
·上期所发布公告，上海期货交易所发现3组18名客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，根据《上海期货交易所交易规则》《上海期货交易所实际控制关系账户管理办法》的相关规定，决定对上述客户在锡、白银期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。
上证聚焦
○芯片头部企业发出涨价函产业链面临结构性机会
上证报从产业链获悉，国科微已对客户发出涨价函，宣布自1月起对合封512Mb的KGD（已知合格芯片）产品涨价40%，对合封1Gb的KGD产品涨价60%，对合封2Gb的KGD涨价80%，对外挂DDR的产品价格另行通知。
东海证券认为，受益于AI浪潮，国内相关A股标的预估2025全年业绩实现大幅增长。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。
公司方面，瑞芯微主业为智能应用处理器SoC及周边配套芯片的设计、研发与销售。星宸科技在全球安防视觉AI SoC芯片市场占有率领先，同时积极拓展智能车载业务。
产业情报
○美国天然气价格创三年新高需求支撑油价底部
大规模冬季风暴引发美国天然气价格飙涨，创三年来最高。2月交割的亨利港天然气期货价格26日一度暴涨至每百万英热单位7.43美元，自1月16日以来上涨140%。据26日相关消息，上周末，美国东北部多个州的现货天然气价格涨至每百万英热单位50至100美元，26日现货天然气交易价格更是高达约150美元。23日以来，冬季风暴横扫美国大部分地区，带来大范围降雪、雨夹雪和低温天气。美国媒体26日报道，这场暴风雪已在多个州总共造成30人死亡。
中银证券认为，短期内国际油价面临关税政策与OPEC+增产的压力，但地缘风险溢价、OPEC+的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部；另一方面，宏观层面的不确定性或将加大油价的波动水平。
公司方面，新天然气是具备自有气源的综合能源供应商和服务商。首华燃气主要从事天然气的勘探、开发、生产和销售等。
○DeepSeek发布OCR新模型 AI应用加速落地
1月27日，DeepSeek正式发布新一代文档识别模型DeepSeek-OCR 2。该模型核心升级在于自研视觉编码器DeepEncoder V2，通过双向与因果注意力协同实现视觉token动态语义重排，更贴近人类阅读逻辑。
研究机构认为，2025年底到2026年初，AI应用已经呈现加速落地趋势，从Meta收购Manus、苹果与谷歌的合作、阿里高调进军AI云市场和阿里生态接入千问app，这一趋势将在2026年持续深入。考虑到DeepSeek的V4有望在2月推出，且性能领先，有望给海外封闭模型厂商带来较大盈利压力，进而深刻改变全球AI市场竞争格局和产业生态。
公司方面，浙大网新旗下子公司华通一直坚定地在数据服务领域内进行深入探索，实现了数据要素空间服务的重大迭代升级，正式上线备受业界关注的DeepSeek大模型服务。汉得信息在自主PaaS平台H-ZERO之上，基于DeepSeek-Coder模型和H-ZERO平台的源码训练代码大模型，为企业加持代码智能辅助能力。
公司新闻
○国泰海通预计公司2025年实现归母净利润275.33亿元到280.06亿元，同比增加111%到115%；实现扣非归母净利润210.53亿元到215.16亿元，同比增加69%到73%。
○申万宏源预计2025年归属于上市公司股东的净利润为91亿元-101亿元，比上年同期增长74.64%-93.83%。全资子公司申万宏源证券归属于母公司净利润预计为99亿元-109亿元，比上年同期增长60.29%-76.48%。
○红塔证券预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润12.15亿元，与上年同期相比将增加4.51亿元，同比增长59.05%。
○宁波富邦预计2025年实现归母净利润为5000万元至7000万元，同比增长3099.59%至4379.43%。
○金马游乐预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6700万元至8600万元，比上年同期增长811.17%至1069.56%。
○华图山鼎预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2.8亿元至4.2亿元，比上年同期增长428.38%至692.57%。
○南都物业预计2025年实现归母净利润9000万元到1.15亿元，同比增加310.86%到424.99%。
○北新路桥与新疆宏远建设集团有限公司、四川省公路规划勘察设计研究院有限公司组成的联合体，中标霍尔果斯市－伊宁新机场－可克达拉市－伊宁公路项目(设计施工总承包)，中标金额为12.21亿元，项目工期为1096天。
○新美星预计2025年归属于上市公司股东的净利润1.18亿元至1.38亿元，同比增长160.76%至204.96%。
○飞南资源预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2.60亿元至3.30亿元，比上年同期增长102.51%至157.03%。
资金观潮
○公募加大港股布局力度今年以来上报26只基金
Choice数据显示，今年以来，截至1月27日，有26只港股主题基金上报。部分基金公司更是上报多只新品。其中，广发基金上报了5只港股主题基金，富国基金也上报了3只港股主题基金。从产品投向看，主要聚焦港股科技、医药、周期板块，包括富国港股通科技混合基金、富国恒生科技指数基金等。
从资金流向看，大量资金借道ETF南下布局，进入2026年以来，截至1月26日，港股主题ETF净流入达到298.51亿元。随着资金的持续涌入，富国港股通互联网ETF份额突破千亿份，这是首只份额突破千亿份的港股主题ETF。
平安港股通成长精选混合基金经理丁琳认为，港股市场在多重因素驱动下展现出较大的增长潜力。尽管全球经济复苏仍面临不确定性，但港股市场有望受益于全球资金的流入和中国经济的稳步恢复。政策层面，中国持续推动科技创新和消费升级，为港股中的成长型行业提供了强劲的政策支持。此外，美联储可能的降息周期将降低企业的融资成本，进一步利好成长股的估值修复。
○机构席位净买入宏景科技
1月27日交易公开信息显示，机构席位净买入宏景科技2.3亿元，占总成交的8.3%。
国联民生认为，公司作为互联网大厂云出海先锋，凭借其算力调优、组网技术与供应链整合能力，成为大厂云出海生态的关键合作伙伴，并在东盟等重点市场取得项目突破，已经展现出显著卡位优势，有望持续受益于互联网大厂云出海进程。
○机构席位净买入澄天伟业
1月27日交易公开信息显示，机构席位净买入澄天伟业5242.40万元，占总成交的11.40%。
澄天伟业近期接受机构调研时表示，公司自2019年投资宁波澄天专用芯片的封装项目后，逐步切入功率半导体封装材料领域，并基于在高导热金属材料、蚀刻、电镀、钎焊等工艺方面的积累，自然延伸至液冷散热赛道。液冷市场规模较大，虽然目前公司这块营收占比较低，但随客户量产导入，预计快速增长，有望成为重要收入来源。
○1月27日交易公开信息显示，机构席位净买入晓程科技、协鑫集成、招金黄金、斯迪克、翔鹭钨业、宏景科技等公司。
机构调研
○冰轮环境旗下顿汉布什为数据中心提供液冷及冷水机组，磁悬浮离心机占比提升，海外基地扩产；核电领域服务红沿河、宁德等电站，中标浮动小型堆；热能管理板块拥有吸收式换热技术；联营公司现代冰轮重工HRSG产品2025年营收约10亿元；氦气压缩机填补国内空白；溴化锂制冷机实现AIDC燃气轮机余热制冷联供。
○顺灏股份以1.1亿元参股太空数据中心运营商轨道辰光19.3%股权，增资后持股比例将达28.68%；标的专注晨昏轨道算力卫星组网，利用空间太阳能与宇宙极寒背景辐射实现7*24小时“天数天算”；首颗试验星“辰光一号”已完成研制，发射时间待定。
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